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Como analizar el mercado para saber que esperar de 2014

Como analizar el mercado para saber que esperar de 2014
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El título de esta entrada es demasiado genérico, pero creo que es acertado para captar la atención de todos vosotros. Creo que como traders todos deberíais tener las siguientes inquietudes de cara a este nuevo año:

  1. ¿que puedo esperar del mercado?
  2. ¿vamos a seguir en un entorno de bajo riesgo?
  3. ¿como va a ser la correlación entre los distintos activos?
  4. ¿estamos al inicio de un cambio estructural en las primas de riesgo, o al final de un proceso de excesiva complacencia?
  5. ¿que área geográfica va a liderar los movimientos de los próximos meses?
  6. ¿que activo va a liderar en el mercado, la renta variable, las divisas, los commodities, los bonos?
  7. ¿cuales van a ser los catalizadores importantes este año?

Todas estas preguntas (y muchas otras) son aquellas que debemos plantearnos en todo momento, y no solo al principio de cada año. Pero si no tenemos costumbre de hacerlo, está bien empezar con un esfuerzo especial justo al inicio de cada año, a fin de poder mirar atrás al cabo de 12 meses y valorar que tal ha sido nuestro análisis estructural del mercado.

Muchas de las respuestas no podremos contestarlas ahora o las responderemos mal. Pero lo que importa es realizar el esfuerzo de proyectar un análisis en el tiempo con el fin de diseñar un «roadmap» o mapa de carretera sobre el que basar a priori nuestra estrategia de inversión.  Para poder hacerlo es necesario analizar el mercado desde una perspectiva muy global,

  • Mercado de Renta Varible:

    • ¿que áreas geográficas tienen mejores estructuras. En que fase se encuentran, al inicio, en medio o al final de un proceso determinado?
    • ¿quienes lideran el mercado, como es la correlación entre las distintas áreas geograficas, ¿intensa o debil?
    • ¿cuales son los puntos a partir de los cuales creo que un mercado pasa a ser lider de un movimiento, es decir, cuando puede Europa liderar un proceso en Renta Variable frente a por ejemplo Estados Unidos o Japón?
    • ¿que tipo de sectores lideran esta subida, los cíclicos o los defensivos. Y si son los cíclicos son los que denominamos «cíclicos tempranos o cíclicos tardíos»?
    • ¿a partir de que nivel de rentabilidad de los bonos puede comenzar a tener efecto adverso en la renta variable?
  • Mercado de Renta Fija:

    • ¿va a continuar la reducción de la prima de riesgo de los países periféricos frente a los paises «core» ?
    • ¿va a continuar la salida del inversor del mercado de renta fija y entrada en renta variable en Estados Unidos?
    • ¿se va a contagiar esa tendencia de USA a Europa?
    • ¿como va a reaccionar el mercado de bonos en aquellas áreas donde hay «intervencionismo por parte de los Bancos Centrales» con la retirada de estímulo de la FED a lo largo de 2014?
    • ¿Van a intensificar la política expansiva en Japón, y si lo hacen que se puede esperar?
  • Commodities: 

    • ¿se ha terminado la tendencia secular alcista?
    • ¿cual de los activos de commodities me sirve para detectar mejor riesgos de inflación futura?
    • ¿depende la evolución del índice de commodities de lo que hagan los mercados emergentes y en especial China?
  • Divisas:

    • ¿que va a pasar con el Dólar y con el Euro?
    • ¿va a continuar la depreciación del Yen?
    • ¿las divisas refugio ya no son atractivas o pueden tener su momento a lo largo de 2014?
    • ¿que ocurre con las divisas emergentes?

Contestar a todas estas preguntas lleva su tiempo, y el análisis debe ser extenso. Por ello dejo ahora planteados muchos de los interrogantes pero no voy a contestarlos todavía. Intentad llegar a vuestras propias conclusiones. A lo largo de los próximos días ire dedicando una entrada a cada bloque de activo para responder lo que yo personalmente pienso que ocurrirá.

 

 

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